群益证券：比亚迪（002594）-公司将在匈牙利建厂，明年海外销量可期，建议“区间操作”

比亚迪(002594)结论与建议：12月22日，公司宣布将在匈牙利赛格德市建造一个整车生产基地。这是公司在欧洲的第一座工厂，公司正在加快欧洲布局。公司全球化进程加速，正在加快渠道建设和海外基地建设，2024年出口有望继续翻倍增长。公司目前在10-25万价格带竞争力非常强；并且仰望品牌打开了公司价格天花板，U8售价109.8万，目前周销量超300辆，这体现了消费者对公司品牌价值和技术能力的认可，预计未来公司将推出更多高端化产品，丰富产品矩阵。我们预计公司2023、2024和2025年净利润分别至327.5亿元、425亿元和533亿元，YOY分别为+97%、+29.8%和+25.4%；EPS分别为11.3元、14.6元和18.3元，目前A股股价对应P/E分别为17倍、13倍和10.4倍，H股对应P/E分别为16.3倍、12.7倍和10倍。由于目前国内竞争激烈，市场担忧公司将受到新进对手的冲击；此外欧盟对中国电动车启动反补贴调查也影响了市场信心，因此公司近期股价表现较弱，但我们认为中长期看，公司在全球汽车市场的市占率将继续提升，建议持续关注，逢低布局，“区间操作”建议。公司宣布将在匈牙利建设