财通证券：招商证券（600999）-投行业务承压，利息净收入和投资收益高增

招商证券(600999)事件：招商证券发布2023半年报，23H1营业收入同比+1.6%至107.9亿元；归母净利润同比+10.2%至47.3亿元；ROE同比+0.34pct至4.33%，剔除客户资金后的经营杠杆同比-0.9%至4.35倍。收入增长的核心动力主要来源于投资收入的好转。23H1公司经纪、投行、资管、利息、投资、其他收入分别为29.33/4.47/3.72/9.34/46.88/14.21亿元，同比分别-10.7%/-44.4%/-13.2%/+155.7%/+19.7%/-22.0%。泛财富管理业务顺应市场周期下滑，投行业务承压。1）经纪业务，公司代买、席位租赁、代销净收入分别为20.22、4.65、2.15亿元，同比分别-14.2%、+2.9%、-15.7%。23H1公司股基成交量（双边）同比+2.03%至13.06万亿元，市场份额同比+0.1pct至5.24%，代买收入下降或主要系投资者结构变化致平均费率下行所致；弱市中基金代销规模下滑致使代销收入承压。2）投行业务，受全面注册制落地主板审核平移、发行人业绩波动等影响，23H1年IPO、再融资、债券承销规模21.88、