国海证券：AI算力“卖水人”系列（3）：NVIDIAGB200：重塑服务器/铜缆/液冷/HBM价值

核心要点：NVBlackwell系列或于2024Q4推出，有望带来机柜、铜缆、液冷、HBM四个市场的价值量提升。 一、Blackwell系列：GB200计算能力远超H100，CSP厂商资本开支提升 B200集成2080亿个晶体管，采用台积电N4P制程，为双芯片架构，192GBHBM3E，AI算力达20petaFLOPS（FP4)，是Hopper的5倍。GB200机架提供4种不同主要外形尺寸，每种尺寸均可定制。与H100相比，GB200NVL72将训练速度(如1.8T参数GPT-MoE)提高了30倍。 互联网资本开支方面，Meta、Alphabet（谷歌）、微软、亚马逊等厂商均增加2024年资本开支指引。微软预计FY25Q1资本支出将环比增加，及2025财年资本支出将高于24财年；谷歌表示2024年季度资本开支将等于或高于一季度水平；Meta将2024年资本支出预测提高至370-400亿美元，亚马逊表示2024年下半年的资本投资将更高。 二、服务器细节拆分：主板从HGX到MGX，GB200NVL72价值量提升 GB200主板从HGX模式变为MGX，HGX是NVIDIA推出的高性能服务器，