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开源证券:康比特(833429)-北交所首次覆盖报告:运动营养科技龙头,发力军需食品和健身跑步人群.pdf |
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康比特(833429)深耕体育科技领域,打造爆品乳清蛋白,2023年Q1-Q3营收同比增长31.37%康比特致力于为竞技运动人群、大众健身健康人群、军需人群提供运动营养、健康营养食品及科学化、智能化运动健身解决方案。核心产品与服务分为4大类:运动营养产品、健康营养食品、数字化体育科技服务、受托加工业务。运动营养食品收入占比最高,超过6成。2022年的营收达6.35亿元,2021年-2023年Q1-Q3同比增长率在30%上下。考虑到康比特近年研发属性突出,募投项目增强生产能力,产品种类愈发丰富,扩大产品市场覆盖范围,提升市场占有率和盈利能力,品牌知名度、美誉度和消费者粘性构筑更深的技术壁垒,从而推动业绩增长。我们预计2023年-2025年的归母净利润为0.78/0.93/1.13亿元,EPS为0.63/0.75/0.91元/股,对应当前股价PE为21.7/18.2/14.9倍,首次覆盖给予“买入”评级。中国运动营养行业渗透率低,发展快,数字智能化服务为未来趋势我国运动营养食品行业起步晚于美洲与欧洲市场,如今的渗透率仍然低于美国等发达国家,有较大提升空间。受到政策支持体育强国与大健康产业的
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