新世纪评级：2024年上半年度非金融企业债务融资工具利差分析报告

2024 年上半年度非金融企业债务融资工具整体发行量和发行规模同 比实现增长，主要品种之间存在较大分化，超短融的发行量和发行规模同比出现 大幅下降，短融的发行量和发行规模有所波动，中票的发行量和发行规模同比大 幅增长。非金融企业债务融资工具的发行和交易定价整体上较好地反映了主体信 用等级的差异，除 270 天超短期融资券和 1 年期短期融资券由于个别机构主体 AA+级发行利率较高导致市场整体的 AA+级与 AA 级发生倒挂外，高信用等级的 利率、利差均值均低于同期限低信用等级的利率、利差均值。从评级机构的表现 来看，机构在较短期限上级别间倒挂的现象较往期有所增多，但在长期限上评级 机构的利差均值依然随主体信用等级的升高而降低。新世纪评级在样本量较大的 3 年期中期票据的主要级别（AAA 级和 AA +级）上表现优异。