国信证券：通富微电（002156）-一季度收入同比增长13.8%，拟收购京隆科技26%股权

通富微电(002156) 核心观点 一季度收入同比增长13.8%，2024年营收目标252.80亿元。公司2023年实现收入222.69亿元(YoY+3.92%)，其中约95%来自集成电路封装测试；实现归母净利润1.69亿元(YoY-66.24%)，扣非归母净利润0.59亿元(YoY-83.31%)；产能利用率降低导致毛利率下降2.2pct至11.67%。1Q24营收52.82亿元(YoY+13.8%,QoQ-17%)，归母净利润0.98亿元(YoY+2064%，QoQ-58%)，毛利率为12.14%（YoY+2.7pct，QoQ-0.5pct）。公司2024年营收目标为252.80亿元，同比增长13.52%。 作为AMD最大的封测供应商，将受益于AI需求增加。AI服务器和AI终端需求正不断增加，MIC预计AI服务器出货量2022-2027年的CAGR将达到24.7%；Gartner预计到2024年底GenAI智能手机和AIPC的出货量将分别达到2.4亿部和5450万台，渗透率达22%。2024年3月AMD介绍了锐龙8040系列等产品在AI性能等方面的优势，表示数以百万计锐龙AIPC已