国信证券：农业银行（601288）-2024年三季报点评：营收和净利润增速提升

农业银行(601288) 核心观点 营收和净利润增速提升。2024年前三季度实现营收5402亿元，同比增长1.29%，归母净利润2144亿元，同比增长3.38%。其中，三季度单季营收和归母净利润同比分别增长3.45%和5.88%。前三季度加权年化平均ROE为10.79%，同比下降0.6个百分点。 净息差较上半年持平，其他非息收入高增。前三季度净利息收入同比增长1.0%，较上半年增速提升了0.9个百分点。非息收入同比增长2.7%，占营收比重为19.0%，占比较上半年下降了1.8个百分点。其中，手续费及佣金净收入同比下降7.6%，其他非息收入同比增长24%，主要由债券投资收益等贡献。一方面得益于债券市场表现较好，另一方面是公司加大了金融投资力度，期末金融投资规模较年初增长18.2%。 公司披露的前三季度净息差为1.45%，同比下降17bps，较上半年持平。我们判断公司净息差企稳既受益于贷款利率下行幅度放缓，又受益于存款利率持续下行。 三季度存在明显的票据冲量行为，县域金融保持较好增长。期末资产总额43.55万亿元，较年初增长9.23%，贷款总额24.69万亿元，较年初增长了9.17%，维持