中原证券：券商板块月报：券商板块2023年8月回顾及9月前瞻

券商板块2023年8月行情回顾：2023年8月券商指数冲高回落，调整态势明显。中信二级行业指数证券Ⅱ全月下跌4.84%，跑赢沪深300指数1.37个百分点。8月券商板块全面回落调整，板块平均P/B的震荡区间为1.356-1.509倍。影响上市券商2023年8月月度经营业绩的核心要素：（1）权益再度转跌、固收高歌猛进，上市券商自营业务环比持稳。（2）成交总量环比企稳回升，行业经纪业务景气度在低位水平徘徊。（3）两融余额环比再度呈现微幅下滑，年内两融月均余额降幅仍在1%以内。（4）行业投行业务总量连续第二个月实现明显回升。投资建议：（1）进入9月以来，各权益类指数未能如愿在政策面的呵护下企稳回升，同步出现进一步震荡回落，且个别指数的跌幅依然较大，行业权益类自营业务的经营环境在8月坠入冰点的基础上，尚未实现明显改观；固定收益类自营业务的经营环境快速转冷，固收市场快速走弱将对上市券商自营业务整体带来较为明显的影响。（2）截至目前9月全市场日均成交量创年内新低，预计9月行业经纪业务景气度将回落至年内次低位。（3）截至目前9月最新两融余额回升至1.6万亿大关之上，预计9月两融业务对上市券商单月经营