国海证券：华能国际（600011）-2023年年报点评：减值影响业绩，经营性现金流大幅改善

华能国际(600011) 事件: 2024年3月19日，华能国际发布2023年年报： 1）2023年实现收入2544亿元，同比+3.1%；实现归母净利润84.5亿元，上年同期亏损73.9亿元；实现扣非后归母净利润56.1亿元，上年同期亏损94.2亿元。 2）2023Q4实现收入630.7亿元，同比+0.5%；实现归母净利润-41.2亿元，上年同期为-34.4亿元；实现扣非后归母净利润-37.8亿元，上年同期为-43.6亿元。 3）分红：2023年度，公司每股派发现金红利0.20元人民币（含税），现金分红比例为57.14%。 投资要点: 减值+风电利润同比略降影响2023Q4业绩。2023Q4公司扣非后归母净利润-37.8亿元，亏损同比缩窄，主要是因为火电业绩改善；环比2023Q3的38.2亿元转亏，主要是因为2023Q4计提资产减值损失28.9亿元（2022Q4为27.3亿元），二是2023Q4投资收益-7.3亿元（2023Q3/2022Q4为28/0.4亿元）。分板块来看，2023年煤电业绩大幅改善，风电略有下滑，煤电/燃机/风电/光伏利润总额为4.3/7.8/59.1/20.4亿元