民生证券：有色金属周报：央行降准提振市场信心，工业金属价格大幅反弹

本周商品价格涨跌不一。本周（1.22-1.26）上证综指上涨2.75%，沪深300指数上涨1.96%，SW有色指数上涨0.79%，贵金属方面COMEX黄金下跌0.67%，白银上涨0.68%。工业金属价格LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动3.94%、1.78%、4.65%、2.61%、3.21%、5.16%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.62%、-4.13%、-5.17%、-1.38%、-0.43%、-7.33%。工业金属：国内央行意外降准提振市场信心，铜铝价格大幅反弹。核心观点：美国经济数据强劲，降息预期降温，美元上行压制铜价，但国内经济稳健向好，且周内央行意外降准提振市场信心，金属价格大幅反弹。铜方面，供应端，本周SMM进口铜精矿指数报27.94美元/吨，周度环比大幅下降13.51美元/吨，铜精矿加工费持续下行显示铜精矿供需格局紧张；需求端，精铜杆企业周度开工率75.45%，环比上升2.99pct，主要由于样本中大修企业复产拉动，叠加年底备货，年前需求或将维持强势。铝方面，供给端，1月国内电解铝产量或环比持平356万吨，同比增长4.2%，海外欧盟开始讨论新一