国联证券：梅花生物（600873）-业绩短期承压，生物科技促成长

梅花生物(600873) 事件 10月22日晚，公司发布2024年三季报，前三季度公司实现营收187亿元，同比-9%；归母净利润20亿元，同比-8%；扣非后归母净利润18亿元，同比-16%。单季度看，2024Q3公司实现营收60亿元，同比-13%，环比-2%；归母净利润5.2亿元，同比-34%，环比-28%；毛利率17.65%，同比-0.83pct，环比-2.03pct。 味精、豆粕跌价拖累，业绩略低于预期 三季度业绩下滑主要是味精、黄原胶、淀粉副产品价格下降，及第三季度财务和研发费用环比增加逾5000万元所致。根据博亚和讯及卓创资讯数据，2024Q3公司主要产品味精/黄原胶/苏氨酸/98.5%赖氨酸/70%赖氨酸每公斤市场均价分别为7.5/27.9/10.9/10.6/5.3元，同比分别-17%/-41%/-5%/+7%/-15%，环比分别-5%/+9%/+5%/+2%/-3%。2024Q3豆粕价格同比-33%/环比-10%拖累大原料副产品营收。分板块看，24Q3公司鲜味剂类收入达16.8亿元，同比-21%，环比-8%；饲料氨基酸类收入达28.8亿元，同比+12%，环比+6%；大原料