浙商证券：科思股份2023年中报点评报告：盈利新高，仍处周期向上阶段

科思股份(300856)23H1收入/归母净利同增45%/139%，业绩靓丽兑现符合预期上限。业绩符合预期上限：收入/归母净利/扣非净利11.9/3.5/3.4亿元（同比+45%/139%/146%）。23Q2单季收入/归母净利/扣非净利6.0/1.9/1.87亿元（同比+48%/114%/114%）。今年一季度归母净利润1.6亿元，我们认为考虑到Q2较Q1各利好延续+人民币贬值，Q2归母净利1.9亿符合预期上限。23H1收入拆分：1）按业务：化妆品活性成分及原料10.45亿（同比+60%），合成香料1.37亿（同比-7%）。2）按区域：境内1.16亿（同比+1%），境外10.75亿（同比+52%）。23Q2净利率创历史新高，22Q1-23Q2连续六个季度业绩强兑现：我们认为主要系价格剪刀差、产品结构改善、市占率提升等利好持续。此外，Q2美元仍处强势，23H1公司汇兑收益1123万。23H1毛利率/净利率49.4%/29.4%，同比+19.2pcts/11.5pcts；23Q2单季度毛利率/净利率49.7%/31.6%，同比+15.6pcts/9.8pcts，环比+0.6pcts/4.