天风证券：航宇科技（688239）-产业链纵深布局持续推进，海内外市场两翼齐飞

航宇科技(688239) 事件：公司披露2023年度以及2024一季度业绩 报表端多指标向好，海内外协同发展公司景气度高 2023全年公司实现营收21.04亿元，同比+44.69%；归母净利润1.86亿元，同比+1.21%；扣非归母净利润1.59亿元，同比-5.65%。2024Q1期内公司实现营收5.78亿元，同比+3.21%；归母净利润0.6亿元，同比+10.36%；扣非归母净利润0.5亿元，同比+5.39%。我们认为，受益于国内外航空装备及燃气轮机市场高景气度，公司业绩持续增长，公司展现出稳健的发展态势，前景向好。 资产负债端，23全年公司应收票据及账款9.69亿元，同比+38%；24Q1期末应收票据及账款12.09亿元，同比+24%。我们认为，指标大幅增长，一定程度反映期内下游需求旺盛，公司主营业务持续发展。利润端，23全年实现销售毛利率27.18%，同比-4.91pct；销售净利率8.76%，同比-3.85pct；24Q1实现销售毛利率26.25%，同比-3.28pct；销售净利率9.66%，同比+0.63pct。我们认为，公司利润增速短期放缓，主要原因系下游客户去库存及降本等