东吴证券：有色金属行业跟踪周报：红海局势扰动能源价格，氧化铝供给收缩预期推动铝价上行

投资要点回顾本周行情（12月25日-12月29日），有色板块本周上涨4.01%，在全部一级行业中涨幅靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中能源金属板块上涨5.02%，小金属板块上涨4.48%，工业金属板块上涨3.94%，金属新材料板块上涨2.66%，贵金属板块上涨2.32%。工业金属方面，国内工业生产持续保持稳健，1-11月规模以上工业企业利润同比降幅收窄，工业金属价格表现良好，预计整体维持震荡行情。贵金属方面，美国经济增长放缓前景逐步显现，美元延续下跌趋势，海内外黄金价格上涨，预计后续价格维持震荡上行走势。周观点：铜：传统淡季导致需求冷清，铜价高位震荡。本周伦铜、沪铜价格环比下跌。截至12月29日，伦铜报收8,562美元/吨，周环比下跌0.09%；沪铜报收68,920元/吨，周环比下跌0.17%。供给端，本周进口铜精矿TC价格持续走跌至62.5美元/吨。供给端受到红海局势及天气影响，进口铜到港延期，目前市场供应紧张；需求方面，铜价高位运行，市场需求较为冷清，华北地区因环保政策影响，加工企业开工率下滑。我们认为目前矿端供应在短期略显短缺、长期供应预期收紧，而海外利率环境逐步改