国金证券：光伏行业月度跟踪：硅料检修规划推进，板块底部迹象显著

行业观点 产业链：硅料价格跌破全行业现金成本检修推进，主产业链盈利承压，辅材价格松动。1）价格及盈利：5月硅料价格非理性下跌，截至5月22日，P型致密料/N型棒状硅/N型颗粒硅价格分别快速下跌至3.73/4.30/3.75万元/吨，价格跌破全行业现金成本，硅料产能开始停车检修。硅片价格跟随下跌，库存仍处较高水平，环节持续处于亏损状态，部分企业考虑采取进一步减产。N型电池片价格大幅下降，N/P同价，企业规划减产；P型电池片盈利略有修复。部分组件库存小幅上升，组件价格小幅下降，TOPCon组件（外购电池片）盈利修复。辅材方面，5月部分组件企业开工率下调，需求端支撑较前期转弱，光伏玻璃价格暂稳，局部成交重心松动；胶膜生产节奏放缓、库存偏高，光伏EVA树脂受订单影响价格下滑。2）排产：InfoLink月初预计5月产业链排产维持增长，硅料/硅片/电池片/组件产出80、66（N型约49）、68（N型约49）、60GW，环比持平/+0.4%/+1.5%/+3.3%；因产业链价格承压，部分环节有减产计划。 需求：国内光伏装机超预期，欧洲十国单月出口量创历史新高。1）国内装机：4月国内新增光伏装机14.