中银证券：华兴源创（688001）-短期业绩逆风，主要赛道研发/产品推广成绩亮眼

华兴源创(688001)公司发布2023年半年报，业绩因宏观环境不佳出现同比下滑。公司上半年研发费用率提升至21%，同时主要业务领域市场、产品开拓取得进展，未来可期。维持买入评级。支撑评级的要点受宏观需求影响，上半年业绩出现下滑。2023H1营收8.86亿元，同比-19.6%，归母净利润1.30亿元，同比-23.9%；扣非归母净利润1.14亿元，同比-25.9%；毛利率58.0%，同比+2.0pcts；净利率14.7%，同比-0.8pct。2023Q2营收5.28亿元，同比-27.6%；归母净利润1.04亿元，同比-20.6%；扣非归母净利润0.90亿元，同比-29.2%；毛利率55.6%，同比+0.4pct；净利率19.65%，同比+1.7pcts。业绩变动主要因宏观经济波动影响及大客户量产计划推迟所致。维持高强度研发投入，各业务线现亮点。2023年上半年公司研发投入1.90亿元，同比增长8.8%，研发投入占营业收入比例达到21.4%，同比增长5.6个百分点。上半年公司及控股子公司共申请境内外知识产权145个，新增已获批知识产权156个，取得显著研究成果。公司研发的柔性OLED和Mu