国金证券：万华化学（600309）-收购铜化集团，进一步完善产业链

万华化学(600309)2023年11月7日公司发布公告，公司及其关联方可选择以增资、购买股权、换股等方式，最终持有分立后的铜化集团（化工业务）51%的持股比例，享有控制权；持有分立后的非化工公司34%的股权比例，为非控股股东，享有重大事项的一票否决权，交易上限不超过60亿元人民币；若交易完成，铜化集团化工业务及下属子公司六国化工、安纳达的实际控制人将变更为烟台市国资委。完善产业链布局，与现有业务形成良好协同。公司此次收购的标的铜化集团是国内重要的硫磷化工产业基地和新型颜料产业基地。收购后，集团内的硫磷化工、精细化工及新材料将纳入万华化学的公司版图，集团下控股的两大上市公司六国化工（磷硫产业链）和安纳达（钛铁产业链）将分别与万华化学的电池材料和涂料业务形成协同发展，丰富公司现有产业链，为公司电池材料提供上游原材料，进一步夯实公司的一体化布局优势。通过矿产资源的参股，完善上游资源布局，构筑成本优势：公司将在铜化集团矿业业务参股34%，进一步延伸至磷矿领域，为公司整体磷酸铁锂业务构筑上游资源端布局，目前看磷酸铁锂行业规划产能相对较多，未来能够获得长期发展优势的企业需要同时具备成本和技术优势