东吴证券：保险Ⅱ行业点评报告：深化寿险代理人体制改革，佣金递延与报行合一规范渠道发展

投资要点 【事件】4月18日国家金融监督管理总局发布《关于推动深化人身保险行业个人营销体制改革的通知》，主要内容包括三方面： 深化改革，完善以长期服务为导向的佣金激励机制。1）支持保险公司员工依法自愿转换为员工制或代理制保险销售顾问，发掘个人营销渠道新动能。2）建立以业务品质、服务质量为导向的佣金激励设计和递延发放机制，引导保险销售人员长期留存。对于缴费期5年（含）至10年的保单，佣金发放时间不得少于3年；对于缴费期10年及以上的保单，佣金发放时间不得少于5年。 强化监管，要求深化执行“报行合一”。1）要求深化执行“报行合一”，加强费用预算管控，做到精算假设费用、预算费用和考核费用相统一。2）建立保险销售人员违法违规导致经济损失的佣金薪酬追索扣回机制，防范销售误导和套利风险。3）要求保险专业代理机构、保险经纪人等参照执行，确保对各渠道保险销售人员的监管要求一致。 夯实基础，实施分级销售，提升代理人社会保障。1）支持中国保险行业协会建立人身险产品分类和保险销售人员分级标准，实现保险销售人员分级、产品分类、差异授权。2）由中国保险行业协会建立健全保险销售人员诚信信息管理机制，规范销售人员合