信达证券：劲仔食品：渠道放量，新品加成

劲仔食品(003000)事件：2023H1营业总收入为9.25亿元，同比+49.07%；归母净利润为0.83亿元，同比+46.97%；扣非归母净利润为0.72亿元，同比+35.09%。2023Q2营业总收入为4.88亿元，同比+35.17%；归母净利润为0.44亿元，同比+20.24%；扣非归母净利润为0.39亿元，同比+8.17%。业绩符合我们预期。点评：拳头产品小鱼延续放量，新品鹌鹑蛋月销突出。23H1鱼制品/豆制品/禽肉制品（含鹌鹑蛋）分别实现营收6.03/1.01/1.71亿元，同比+35%/+29%/+155%，拳头产品小鱼干借助大包装延续高增，渠道红利持续释放，鹌鹑蛋月销6月突破2700w，新品红利增量明显。小鱼干吨价同比提升2.07%，拳头产品处于量价齐升的阶段。新老渠道齐开花。23H1小包装/大包装/散装分别同比+19%/67%/227%，强势流通渠道仍保持双位数增长，渠道扩张红利持续辐射传统渠道，散装形态适合KABC/零食量贩渠道销售，保持高增态势。线上23H1实现营收2.06亿元，占比22.24%，基数原因23Q2增速环比放缓。鹌鹑蛋成本压力下半年有望缓解，盈利能力