开源证券：食品饮料行业周报：2023波动中前行，2024关注结构性机会

核心观点：2023年板块跑输市场，2024年把握业绩确定性原则12月25日-12月29日，食品饮料指数涨幅为3.9%，一级子行业排名第3，跑赢沪深300约1.1pct，子行业中预加工食品（+6.1%）、调味发酵品（+5.1%）、软饮料（+4.2%）表现相对领先。本周板块表现较好，更多与年末市场资金行为有关。2023年已经收官，食品饮料指数全年下跌14.9%，跑输沪深300指数约3.6pct，在市场中也排名靠后。食品饮料2023年行情走弱，更多是源于估值回落，主因在于宏观经济弱复苏背景下，消费需求修复以及消费力提升不及预期。观察2023年食品饮料股票涨跌幅，非机构重仓的概念型股票涨幅较好。在增量资金较少的背景下，基本面走弱使得板块波动性与博弈性体现得更加明显。往2024年展望，食品饮料行业主线仍是消费复苏。而复苏的节奏及力度，与宏观经济较为相关。按照复苏路径推演，2024年我们更多期望经济活跃度提升带来商务消费提振，以及消费力提升带来消费升级表现。从估值角度来看，经过前期回调，食品饮料已步入合理布局区间，部分企业估值已处于近年底部位置。2024年行业仍需回归至业绩增长主线，建议把握确定性