国金证券：云铝股份（000807）-原铝满产运行，业绩同比显著提升

云铝股份(000807) 事件 10月27日，公司发布24年三季报，前三季度实现营收391.86亿元，同比+31.67%；归母净利38.20亿元，同比+52.49%；扣非归母净利36.82亿元，同比+48.81%。3Q24实现归母净利13.01亿元，环比-3.99%，同比+31.42%。 点评 Q3氧化铝量稳价增，原铝满产运行，公司业绩同比显著增长。3Q24，长江有色铝均价1.96万元/吨，环比-4.7%；氧化铝均价3939元/吨，环比+7.5%。Q3公司生产氧化铝35.02万吨，环比大致持平；原铝产量79.73万吨，环比+12%；铝合金产量32.23万吨，环比+4%；碳素产量20.11万吨，环比大致持平。公司电解铝7月中下旬完全复产，满产之下Q3原铝产销继续提升；氧化铝满产运行，量稳价增，驱动营收增长，外购部分原料氧化铝价格上行小幅拖累业绩环比表现，整体业绩同比增长显著。 产销增长带动经营现金流大幅提升，推进降本财务指标同比改善。3Q24公司铝产品销量、销价同比增长，经营活动净现金流增长，偿还借款减少，Q3公司现金及等价物净增额同比+209.64%；期间费用率1.54%，同比-0.3