浙商证券：成都银行2023年半年报点评：息差环比改善，资产质量优异

成都银行(601838)投资要点成都银行盈利增速回升，息差环比改善，资产质量优异。数据概览23H1归母净利润同比+25.1%，增速环比+7.6pc，营收同比+11.2%，增速环比+1.4pc；23Q2末不良率环比-5bp至0.72%，拨备覆盖率环比+31pc至512%。减值支撑盈利23H1归母净利润同比+25.1%，增速环比+7.6pc，营收同比+11.2%，增速环比+1.4pc。驱动因素来看，归因减值贡献加大、息差拖累改善。具体来看：①减值：23H1成都银行减值损失同比减少34%，增速环比下降20pc，是利润增速回升的主要支撑项。背后归因非信贷减值回拨。23H1非信贷减值回拨5.16亿元，而22H1非信贷减值仅回拨0.84亿元。②息差：23Q2成都银行净息差（期初期末）环比改善3bp至1.92%，叠加2022年同期低基数效应，息差对盈利的拖累有所改善。展望未来，受益于优质经营区位，成都银行高成长性有望延续。息差环比改善23Q2成都银行净息差（期初期末，下同）环比小幅改善3bp至1.92%。（1）资产收益率环比微升2bp至4.11%，判断得益于贷款占比提升、同业资产收益率上行。①结构来