国海证券：公用事业2023年中报业绩总结：火电业绩延续逐季修复趋势，资源条件分化绿电业绩

上周重点关注：火电及绿电板块上市公司2023年半年报已披露完毕，本篇报告主要对板块2023年上半年业绩进行总结。火电：业绩环比逐季改善，Q3有望继续修复。1）行业：煤价下跌推动业绩逐季改善。在煤价下跌的推动下，2023H1火电板块实现归母净利润308亿元，同比+277%。2023Q2火电板块归母净利润环比+104.5%，业绩逐季改善。以华能国际为例，按利润总额口径，2023Q2煤电业务度电盈利0.84分/KWh，环比增加0.92分/KWh，主要系2023Q2煤价环比下跌，叠加用电需求增加下火电发电量提升。2023H1火电板块毛利率同比+4.9pct至9.9%，在煤价环比下跌的背景下，2023Q2火电板块毛利率环比+3.5pct至12.5%。2）个股：2023Q2沿海电厂业绩更佳。2023Q2全国及沿海火电公司盈利情况优于内陆火电公司，我们认为主要原因是全国及沿海电厂进口煤采购比例高，而进口煤较国内现货煤价格优势明显，因此更受益于煤价下跌。但2023Q2火电公司业绩仍受4-5月高价库存煤影响，未能完全反映5月底以来煤价下跌的影响。展望2023Q3，燃煤成本有望反映煤价下跌对业绩的修复，叠