开源证券：新奥股份（600803）-公司中报点评报告：直销气增长&零售价差修复，高分红彰显公司信心

新奥股份(600803)直销气增长&零售价差修复，高分红彰显公司信心，维持“买入”评级公司发布2023中报，2023年上半年实现营业收入671.7亿元，同比-8.2%；实现归母净利润22.0亿元，同比+29.9%，实现扣非净利润/核心净利润13.8/31.7亿元，同比+2.4%/+30.9%。2023年Q2公司实现营业收入328.1亿元，环比-4.5%，实现归母净利润7.5亿元，环比-48.7%，实现扣非后归母净利润/核心净利润5.4/19.2亿元，环比-35.2%/+55.2%，归母净利润减少主因衍生金融工具公允价值变动、汇兑损益等影响有所下滑。2023年H1公司利润增长受益于国内直销气量的增长，考虑到零售和批发气量有所下滑，我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为68.4/77.4/86.7（前值71.6/83.7/97.6）亿元，同比+17.1%/+13.0%/+12.0%，EPS分别为2.21/2.50/2.80元，对应当前股价PE为7.8/6.9/6.1倍。公司天然气全产业链布局，一体化营业凸显长期优势，公司业绩有望进一步改善，维持“买入”评