南京证券：电力设备：浮云难蔽日，静待风起时

光伏：处于低估水平PE估值：截至2023年7月7日，光伏板块PE（TTM）为17.62倍，处于五年来的1.99%分位。PB估值：截至2023年7月7日，光伏板块PB（MRQ）为4.00倍，处于五年来的26.49%分位。整体来看，光伏板块估值经过近期的调整后，处于显著低估的水平。光伏：国内外需求旺盛国内：2023年1-5月，光伏累计装机61.21GW，同比增长158.2%，保持高速增长。出口：2023年1-5月，组件出口累计同比增长21.4%，增速有所回落，主要原因是受印度市场拖累（2022年4月1日开始印度市场对中国组件加征关税，2022Q1印度大量进口中国组件）。光伏：国外需求仍旺盛欧洲：欧洲天然气价格虽大幅回落，但仍数倍于2020年同期。但相较于2022年同期，欧洲能源危机已解除。欧洲：受此影响，欧洲的可再生能源购电协议价格（PPA价格）9个季度来第一次出现环比下降，降幅为4.7%，降至73.2€/MWh。2023年1-5月，对欧洲主要国家组件出口金额累计同比增加26.56%。