中泰证券：煤炭行业周报：非电需求预期改善，煤价止跌企稳在即

投资要点 投资建议：非电需求预期改善，煤价止跌企稳在即。本周港口煤价延续弱势运行趋势，但临近“金九银十”非电煤需求旺季，叠加水电季节性回落，煤炭价格触底反弹在即。1）非电煤需求旺季将至，高卡煤需求有望改善。进入9月化工、水泥等行业进入旺季，对于高热值动力煤需求会明显增加，动力煤价格弹性加大，同时2024年甲醇、尿素等主流煤化工行业保持同比增长趋势，高需求有望延续。截至2024年8月23日甲醇和尿素周产量分别为174.15、118.80万吨，同比分别增长4.19%、3.02%。2）出库流量大幅下滑，水电冲击减弱。伴随“梅雨”季节的结束，水库出库流量快速下滑，甚至出现下滑趋势，伴随“枯水”季节临近，水电冲击会逐渐减弱，煤电需求会随之提高。截至2024年8月24日，三峡水库出库流量为11600立方米/秒，同比下降53.23%。弱现实弱预期冲击，叠加流动性风险，高确定性资产有望重获资金青睐。煤炭板块高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。重点推荐四大投资主线，第一、重点配置龙头【中国神华】【陕西煤业】【中煤能源】，经营稳健，穿越周期。第二、加强配置焦煤【山西焦煤】【平