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西南证券:国盾量子(688027)-国之重盾,量子领军.pdf |
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国盾量子(688027)
投资要点
事件:公司发布2023年年报,报告期内,公司实现营收1.6亿元,同比增长15.9%;实现归母净利润-1.2亿元。Q4单季度,公司实现营收0.8亿元,同比减少13.7%;实现归母净利润-0.4亿元。业绩符合预期。
量子行业尚处起步阶段,高研发投入导致亏损。公司收入主要受国家量子网络建设及政策影响,过去5年均在2亿左右波动,23年公司营收实现15.9%的小幅增长,主要系量子通信、量子计算等领域保持增长。利润率方面,公司23年毛利率为47.5%,同比增长9.9pp,稳定的高毛利水平体现了量子行业的高壁垒。费用方面,23年公司三项综合费用率为76.9%,同比减少3.1pp;研发费用率为61.6%,同比减少1pp。公司保持高研发投入,23年研发费用达1亿元,系利润亏损主要的影响因素。
国家量子通信网建设推进,技术保持领先。我国量子通信网络建设持续推进,合肥量子城域网(一期)完成了项目验收和两网融合改造,处于稳定运行状态,为合肥市统一政务信息处理平台、大数据平台等持续提供量子密钥保护,已成为城市级量子通信基础设施标杆项目。公司23年在量子通信领域实现营收8610
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