东海证券：机械设备行业简评：挖机开年销量受假期影响仍维持增长，全年有望复苏提速

投资要点： 事件：中国工程机械工业协会发布2025年1月主要企业挖掘机和装载机销量统计。 挖掘机：2025年1月销售各类挖掘机12512台，同比增长1.1%，其中国内5405台，同比下降0.3%；出口7107台，同比增长2.19%。2025年1月销售电动挖掘机18台。 装载机：2025年1月销售各类装载机7920台，同比增长1.51%。其中国内3706台，同比下降1.01%；出口4214台，同比增长3.84%。2024年1月销售电动装载机1086台。 销量受假期影响仍增长，全年有望持续复苏。国内方面，2025年1月单月挖掘机内销同比下降0.3%，主要由于今年春节假期在1月下旬，导致生产和销售活动阶段性停滞。2024年春节在2月份，导致基数较高，所以内销保持复苏态势，看好2025年2月内销数据。根据国家统计局，2024年全年国内基建固定投资持续发力，同比增长9.19%；其中，采矿业和水利管理业固定投资同比增长10.50%和41.70%，持续带动下游需求；同时，政府推动大规模淘汰老旧设备补贴政策落地，刺激下游更新需求，国内挖掘机销量稳步回升。从国内开工端看，1月小松挖掘机开工小时数为66.