德邦证券：吉电股份（000875）-东北区域电力龙头，打造一流清洁能源平台

吉电股份(000875)国电投旗下电力运营商，加速新能源转型。公司是国电投在东北区域唯一的以电力、热力投资和生产运营为主业的上市公司。截至2022年末，公司发电装机容量1236.42万千瓦，同比+18.4%；其中火电装机容量330万千瓦，基本保持不变；光伏装机容量579.60万千瓦，同比+34.8%；风电装机容量326.82万千瓦，同比+14.8%。近年来公司增长平稳，2018年至2022年，公司营收从73.0亿元增长至149.6亿元，年复合增长率达为19.6%；归母净利润保持快速增长，由1.2亿元增长至6.7亿元，年复合增长率达为55.5%。打造一流清洁能源平台，三大优势保障增长。近年来，风光装机高增，顶层规划频频出台，央国企持续加大投资，新能源确定性不断增强。今年以来，硅料价格较年初下跌60%以上，光伏组件跌破1元/W，我们认为将有效提振运营商的项目收益率和开工热情。公司凭借自身禀赋和多年积累，已建立起三大明显的竞争优势：（1）背靠国电投，先发优势明显。作为老牌电力企业，公司自2010年起就转型新能源，积累了丰富的经验。（2）立足东北，风光资源更优。东北地区风能、光照条件全国领先，