开源证券：神州数码（000034）-公司信息更新报告：业务结构持续优化，自主品牌收入增速超预期

神州数码(000034)国内IT产品、技术解决方案和服务商，维持“买入”评级我们维持公司2023-2025年归母净利润预测为12.21、14.58、17.48亿元，EPS分别为1.82、2.18、2.61元/股，当前股价对应PE分别17.0、14.2、11.9倍，公司信创业务全面开花，2023年有望继续快速发展，维持“买入”评级。业绩符合预期，现金流大幅改善2023年上半年公司实现营业收入556.01亿元，同比下滑3.59%；实现归母净利润4.33亿元，同比增长11.19%。其中Q2单季度实现营业收入284.85亿元，同比下滑2.03%；实现归母净利润2.24亿元，同比增长10.78%，业绩整体符合预期。上半年公司销售毛利率为3.70%，同比略下降0.15个百分点，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为1.63%、0.26%、0.25%，同比提升0.17、0.03、0.03个百分点。公司经营活动净现金流为5.15亿元，同比大幅提升，主要由于公司加强应收账款催收力度，销售回款大于采购付款。业务结构持续优化，自主品牌收入增速超预期云计算及数字化转型业务实现营业收入31.88亿元，同比增长