德邦证券：煤炭行业点评：供需两侧政策加持，重点看好山西煤炭股

核心观点：2024年3月以来，煤价震荡寻底，核心矛盾在于供需双弱，需求更弱。站在当前时点，我们重点推荐山西煤炭股，有望在二季度及后续迎来量价回升，核心催化：1）山西强调稳产稳供，大型煤企产量优先恢复；2）政策发力，需求增量预计大于供给，煤价底部自4月上旬探明后，后续预计将逐步抬升。 供给端：山西强调稳产稳供，产量预计缓慢恢复。2024年3月31日，山西省政府印发《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》，强调在安全生产前提下，将全省煤炭产量稳定在13亿吨左右。根据钢联数据，截至5月24日，本月动力煤462家样本矿山、炼焦煤523家样本矿山、110家样本洗煤厂的产能利用率分别为91.5%、86.8%、66.9%，相较于4月下降0.2pct、提升1.6pct、下降0.6pct，相较于3月下降2.8pct、提升2.5pct、基本持平。从边际变化来看，由于山西省焦煤占比较多，炼焦煤样本矿山开工率的提升反映山西复产正在进行中。根据中国煤炭工业协会的数据，2024年4月晋能控股、山西焦煤集团、潞安化工集团的日均产量分别为93.3、45.1、25.1万吨，相较于3月分别增长8.1、2.9、1.4万吨/