中银证券：电新行业2024年年报与2025年一季报综述：盈利逐步修复，行业有望迎来反转

电力设备与新能源行业2024年营收和归母净利润均同比下降；2025年电新行业需求保持较高景气度，一季度报表端盈利呈现修复，但压力仍在，随着产能逐步出清，行业有望迎来反转；维持行业强于大市评级。 2024年全行业营收同比减少3.69%，归母净利润同比下降44.66%：2024年电力设备与新能源行业营业总收入49,934.98亿元，同比减少3.69%，实现归属上市公司股东净利润2,086.33亿元，同比下降44.66%。 2024年全行业盈利能力有所承压：2024年全行业平均毛利率为18.88%，同比下降2.29个百分点；净利率5.04%，同比下降3.46个百分点。新能源汽车板块平均毛利率19.06%，同比下降1.50个百分点，平均净利率为6.02%，同比下降1.98个百分点；新能源发电板块平均毛利率17.42%，同比下降3.44个百分点，净利率3.60%，同比下降5.19个百分点；电力设备板块平均毛利率26.54%，同比提升0.06个百分点，平均净利率8.88%，同比下降0.24个百分点。 经营现金流呈现下降，电力设备板块表现较好：2024年全行业经营现金净流入7,429.27亿元，同比