东吴证券：科达利（002850）-2024年中报业绩点评：Q2业绩符合预期，盈利水平一如既往亮眼

科达利(002850) 投资要点 24H1业绩符合预期。公司24H1营收54亿元，同增11%；归母净利6.5亿元，同增27%，毛利率23.1%，同比持平，销售净利率11.9%，同增1.4pct；其中24Q2营收29亿元，同环比+13%/+17%，归母净利3.4亿元，同环比+27%/+10%，毛利率23.8%，环比+1.5pct。公司此前预告24H1归母净利6.1-6.8亿元，业绩处于预告中值，符合市场预期。 24H1锂电结构件收入同增12%、份额稳定。24H1锂电结构件收入52.4亿元，同增11.6%，其中海外收入3亿元，同增11.5%，占营收5.4%。行业8月需求恢复，公司出货量提升，Q3营收有望环比增10-15%，全年收入120-130亿元，同比15%左右增长，25年价格企稳，预计收入恢复20%增长。 Q2降本对冲原材料涨价，Q3仍有降本空间。24Q2铝成本环比平均上涨10%+，我们预计对应原材料成本增加3%，对应影响利润近6000万元，而公司通过内部降本对冲，盈利维持稳定。Q3结构件行业降价3-5%，但6月起铝价开始向下，当前电解铝价格1.9万元/吨左右震荡，较5月底高点已下跌1