西南证券：医药行业周报：医药反内卷，低位轮动补涨

投资要点 行情回顾：本周医药生物指数上涨1.9%，跑赢沪深300指数0.21个百分点，行业涨跌幅排名第19。2025年初以来至今，医药行业上涨18.81%，跑赢沪深300指数13.92个百分点，行业涨跌幅排名第3。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.75倍，相对全部A股溢价率77.57%(+0.91pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为35.43%(-0.42pp)，相对沪深300溢价率为126.95%（+2.68pp)。本周相对表现最好的子板块是医疗研发外包，上涨8.3%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、原料药、化学制剂，涨跌幅分别为+47.5%、+37.1%、+33.7%。 基孔肯雅热病例持续增加，病毒防控板块拉升。基孔肯雅热疾病由基孔肯雅病毒引起，经感染的蚊子传播给人类，主要在美洲、亚洲和非洲发生。截至7月22日，已有119个国家和地区发现基孔肯雅病毒传播情况，约550万人面临感染风险，WTO提醒各国需做好应对以避免疫情大规模暴发。国内首例病例出现在8号广东佛山，截至22日佛山市累计报告确诊病例超3000例。 国内外龙头业绩屡超预期，7月CXO板块持续上涨。