华福证券：公用事业行业动态跟踪：目标统一大市场

投资要点： 事件：2025年4月2日，中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》。 新一代煤电转型升级低碳发展，建立健全气电价格强化调峰支撑：《意见》提出，稳妥有序推动电能量价格、容量价格和辅助服务价格由市场形成。根据国家能源局数据，1H23中国电力辅助服务费占上网电费约1.9%，据现行规则容量电费约占上网电费6%-10%，除此之外均为电量电费。目前，电量电费占煤企收入绝大部分；未来，新一代煤电功能定位转变，遵循增容减量原则，容量和辅助服务费用比重有望提升。《意见》提出完善碳定价机制、探索有利于促进碳减排的价格支持政策。24年6月印发了《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》，新一代煤电需加快清洁低碳运行技术攻关，低碳化发展。《意见》提出，深入推进天然气上下游价格联动；建立健全天然气发电、储能等调节性资源价格机制。气电调峰能力显著，然而承受调峰压力的气电频繁启停，利用小时数低位同时发电成本较高，盈利能力面临挑战。建立健全气电价格，体现气电调峰价值，强化调峰支撑，更好地适应新能源大规模发展的需要。 完善市场化电价体系，促进绿色低碳转型。《意见》提出“分品种、有节奏推进各类