华龙证券：有色金属行业2024年三季报综述：主要金属价格维持高位，贵金属板块先行复苏

2024年前三季度，在美联储开启降息周期、地缘政治局势升温、多国央行增加黄金储备等多重因素影响下，黄金价格陆续创历史新高。随着特朗普在总统大选中获胜金价短期回调，但我们判断金价中枢或长期维持在高位。铜、铝等工业金属上游矿端供给偏紧，随着国内财政政策持续发力，宏观经济回暖或带动工业金属需求复苏。维持行业“推荐”评级。 前三季度主要金属价格震荡上行，行业盈利逐步修复。2024年前三季度，全球范围内地区冲突不断升级，美联储正式开启降息周期，叠加多国央行连续增持黄金，贵金属价格持续走高，金价于三季度创下历史新高。前三季度COMEX黄金均价同比上涨18.58%，带动A股贵金属板块业绩大幅增长，前三季度营业收入同比增长25.57%，归母净利润同比大幅增长46.14%，净利润增速快于收入增速。随着特朗普当选新一届美国总统，短期内黄金或面临回调风险，但价格中枢或将维持高位。 工业金属：供给或持续偏紧，静待需求恢复。2023年底以来，以铜为代表的工业金属受当地工人罢工、社区矛盾、自然灾害等影响，上游矿端生产扰动不断加大，多个世界级铜矿宣布减产或停产，铜矿供给收缩预期加强，推动铜价短期内快速走高。进入20