华福证券：农林牧渔行业定期报告：肥标价差逐渐收窄，关注供应释放节奏

投资要点： 生猪养殖：肥标价差收窄，关注供应释放节奏。1）上周猪价偏弱运行。上周北方市场养殖户抗价惜售，缩量支撑价格。而南方因气温回升后肥标价差收窄，散户和二次育肥出栏意愿增强，猪价持续承压下行。3月28日全国生猪均价为14.59元/公斤，周环比-0.09元/公斤。此外，3月11-20日行业二次育肥销量占比为4.02%，较前十天+0.32pct。而当前二育入场积极性较前期降温，仅部分地区仍有零星补栏，多数养殖户转向谨慎观望。2）屠宰量下滑，冻品库存率继续回升。当前终端消费持续疲软导致白条走货不畅，部分屠宰企业为减少亏损主动压减订单，上周样本屠企日均宰杀量为14.19万头，周环比-0.51%。冻品市场方面，部分企业有国储分割入库订单，带动冻品库存上升，同时终端需求疲软导致分割品被动入库的现象依旧存在，冻品库存持续上升，上周行业冻品库存率达16.85%，周环比+0.26pct。3）行业累库持续，生猪均重继续提升。上周肥标价差高位回落，175/200公斤生猪与标猪价差0.50/1.30元/斤，周环比-0.12/-0.11元/斤。气温回升后的猪只增重速度加快，叠加随着标肥价差收窄后市场大体重猪