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东吴证券:钢铁行业跟踪周报:线材供需恢复弱于板材,预计钢价呈震荡态势

发布者:wx****ca
2024-03-09
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钢铁金属 东吴证券
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东吴证券:钢铁行业跟踪周报:线材供需恢复弱于板材,预计钢价呈震荡态势.pdf
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投资要点 本周(3.2-3.8)跟踪:本周钢材价格下行,供给端产量回升,需求环比恢复但同比仍显疲弱,库存持续累库,环比改善。 本周钢价及原材料价格均下行:本周钢价受需求弱势影响整体下行,相较去年同期降低10%左右,其中线材由于地产端表现较弱下滑更为明显,截至3月8日螺纹钢HRB400上海报价3690元/吨(yoy-12.4%),周降100元/吨,期货盘面目前与现货价格差异不大。成本端角度铁矿、焦煤价格均有回落,成本支撑力度减弱。 供需均有恢复,线材表现不及预期:供应方面,钢企产量逐步恢复但线材恢复显著弱于板材,目前螺纹钢周产量同比去年下降27%,热轧已经恢复至去年同期水平。需求方面,线材市场信心显著不足,3月8日建筑钢材成交量为10.6万吨,较2023年yoy-28%,不及预期。 库存持续累库,盈利仍处低位:本周需求不及预期库存持续累库,钢材总库存2488万吨,周涨53万吨,累库速度放缓但同比去年增长11%,造成一定库存压力。从盈利角度来看,滞后一月毛利仍处低位,对供给端持续进行压制。 投资建议:我们判断钢铁行业目前节后需求恢复状态疲弱,线材表现供需均显著弱于板材,预计短期钢价在供需双

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