国海证券：中国神华（601088）-2023年中报点评报告：电力业务量价齐升，煤价下跌影响盈利

中国神华(601088)事件:8月25日，中国神华发布2023年半年度报告：2023年上半年，公司实现营业收入1694.4亿元，同比+2.3%，归属于上市公司股东净利润332.8亿元，同比-19.2%，扣非后归属于上市公司股东净利润329.7亿元，同比-18.6%。基本每股收益为1.675元，同比-19.2%。加权平均ROE为8.59%，同比减少2.44个百分点。分季度来看，2023年二季度，公司实现营业收入824.0亿元，环比-5.3%，同比+0.9%；归属于上市公司股东净利润146.7亿元，环比-21.2%，同比-33.9%，扣非后归属于上市公司股东净利润144.4亿元，环比-22.1%，同比-34.0%。业绩变化的主要原因：售电量、电价上涨，以及贸易煤规模增加，带动收入增长，而煤炭价格下跌，导致煤炭利润下降。另外上年同期公司部分煤炭子公司汇算清缴企业所得税时以前年度多缴税额抵减了当期所得税，本期所得税费用同比增加31亿元（+47.6%），一、二季度所得税率分别为25%和15%。煤炭产销：产销量增长，利润下滑。2023年上半年，公司实现商品煤产量1.6亿吨，同比+2.0%，煤炭销量