民生证券：交通运输物流行业2025年7月航空数据点评：需求同比增速放缓，航协提出价格自律淡季或现改善

行业动态：A股上市航司发布2025年7月经营数据 7月航空需求同比增速放缓，行业供给增投能力受限。7月中国民航供需延续同比增长，但增速有所放缓。根据各公司公告，7月A股六家上市航司ASK/RPK同比+5.0%/+5.5%，整体客座率83.7%，同比+0.4pct：1）需求同比增速放缓： 六航司7月国内ASK/RPK同比+3.1%/+2.3%，客座率达85.0%，同比+0.6pct，需求同比增速与6月持平，较二季度整体有所放缓；2）国际线运量恢复到2019年水平，供需恢复度持平：7月六航司国际线ASK/RPK同比+12.5%/+12.7%，客座率同比+0.1pct，国际航线需求在2024年暑运运量基数上仍实现较高增长，延续了年初至今国际线供需增长趋势，国际航线运量回升至2019年水平带动行业飞机利用率回升、分流国内航线运力投放。 7月行业价格同比下滑，飞机利用率和客座率均处高位，整体呈现以价换量特征。 7月行业整体呈现以价换量特征，利用率同比持平，但国内和国际航线价格均有所下滑：1）利用率：航班管家显示7月行业飞机利用率8.8小时，同比去年7月持平，宽体机提升1.8%、窄体机下降0.6%