安信证券：瑞尔特（002790）-23Q3经营业绩表现靓丽，自主品牌持续成长可期

瑞尔特(002790)事件:瑞尔特发布2023年三季报。23Q1-3公司实现营收15.46亿元，同比增长11.55%；归母净利润1.76亿元，同比增长14.07%；扣非后归母净利润1.63亿元，同比增长12.98%。其中23Q3实现营收5.73亿元，同比增长17.98%；归母净利润0.63亿元，同比下降11.60%；扣非后归母净利润0.58亿元，同比下降15.50%。Q3经营业绩延续靓丽表现，智能马桶自主品牌持续成长23Q3当季营收5.73亿元，同比增长17.98%；23Q3当季归母净利润0.63亿元，剔除汇兑收益影响后同比增长近40%。Q3经营业绩延续靓丽表现，我们预计主要系智能马桶自主品牌延续高增所致。一方面，999563314公司推出更多系列新产品如UX7全智能马桶、智能马桶A6，在618等线上大促活动斩获靓丽成绩，品牌认知度增长明显，并将持续加大线上流量投放和新品推出。另一方面，公司于线下持续发力，通过1V1店中店的布局，以零库存直销的轻成本模式加快经销网点扩张速度，增加线下地广投放，提高品牌露出率，增强品牌认知力以吸引更多消费群体。毛利率显著提升，汇兑损益波动致Q3表观利润承