西南证券：中国通号（688009）-2024年半年报点评：上半年业绩承压，铁路订单同比+1.2%

中国通号(688009) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，2024H1，实现营收142.5亿元，同比-14.3%；归母净利润15.99亿元，同比-12.3%；单2024Q2，实现营收77.4亿元，同比-15.3%，归母净利润9.95亿元，同比-13.2%。城轨、工程总包等需求减少，业绩短期承压。 公司综合毛利率、净利率提升，盈利能力持续提升。2024H1，公司综合毛利率为29.4%，同比+4.40pp，毛利率提升主要系公司加强管控、多项目利润释放等使得铁路、城轨、海外等多业务毛利率提升；净利率为13.1%，同比+0.37pp；期间费用率为14.0%，同比+3.02pp；其中，销售、管理、研发和财务费用率分别为2.5%、6.7%、5.3%、-0.6%，销售、管理、研发和财务费用率分别同比+0.47pp、+0.88pp、+1.37pp、+0.30pp。单2024Q2来看，公司毛利率为31.0%，同比+4.17pp；净利率为14.8%，同比+0.24pp；期间费用率为12.6%，同比+2.35pp。 铁路、海外板块实现增长，城轨、工程总承包承压下滑、拖累业绩。分产品，2024H1，