中银证券：房地产行业2023年12月月报：全年新房与土地成交均下滑；二手房成交规模增幅超两成

核心观点新房：12月新房成交环比由负转正，出现小幅翘尾行情，但整体仍延续筑底行情。12月40城新房成交面积环比+17%，同比-17%，同比降幅较上月扩大了3pct。12月仍处政策宽松期，尤其是一线城市加码宽松政策起到了一定的效果，成交小幅“翘尾”，但边际效应递减，我们预计24年1月或迎来春节前淡季，成交同环比增速预计将有所下降。从各城市能级来看，1）一线城市12月新房成交面积环比+1%，同比-11%。四个一线城市成交表现分化，北京和上海利好新政出台，短期内对市场提振效果显著，12月新房成交面积环比分别上涨37%、9%，深圳和广州政策调整时间较早，政策边际效果减弱，12月新房成交面积环比分别下降1%和20%。2）二线城市12月新房成交面积环比+29%，同比-12%。杭州、南京持续受到政策利好影响，新房成交面积环比分别增长40%、21%。武汉、福州、青岛上月回调后，12月出现了环比大幅增长，新房成交面积环比增速分别为106%、100%、45%。3）三四线城市12月新房成交面积环比+8%，同比-36%。除金华同比正增长外，其余城市同比均下跌。全年新房成交规模同比-9%，一线城市相对韧性较强。