华龙证券：电力设备行业动态点评报告：3月电力数据：水电出力环比加快，用电增速同比+4.8%

事件： 国家统计局、国家能源局分别发布2025年3月发电量及用电量数据。 观点： 发电量：3月电力生产增速加快。3月份，规上工业发电量7780亿千瓦时，同比增长1.8%，增速比1-2月份加快3.1个百分点；日均发电251.0亿千瓦时。1-3月份，规上工业发电量22699亿千瓦时，同比下降0.3%，扣除天数原因，日均发电量同比增长0.8%。 分品种看，3月份，规上工业火电降幅收窄，水电、核电增速加快，风电、太阳能发电增速放缓。其中，规上工业火电同比下降2.3%，降幅比1-2月份收窄3.5个百分点；规上工业水电增长9.5%，增速加快5.0个百分点；规上工业核电增长23.0%，增速加快15.3个百分点；规上工业风电增长8.2%，增速放缓2.2个百分点；规上工业太阳能发电增长8.9%，增速放缓18.5个百分点。 用电量：3月电力消费增速4.8%。3月份，全社会用电量8282亿千瓦时，同比增长4.8%。1-3月，全社会用电量累计23846亿千瓦时，同比增长2.5%，其中规模以上工业发电量为22699亿千瓦时。 分产业看，3月第一产业用电增速同比较快提升。从分产业用电看，第一产业用电量106亿千瓦