财通证券：广发证券（000776）-投资贡献业绩弹性，看好大资管业务核心优势

广发证券(000776)核心观点广发证券发布2023年中报，分别实现营业收入和归母净利润132.38、45.38亿元，同比分别+4.2%、+8.1%，加权ROE同比-0.06pct至3.8%；剔除客户资金后的经营杠杆较年初+1.0%至3.88倍。投资收入改善是公司业绩增长核心驱动。收入端，2023H1公司经纪、投行、资管、利息、投资、其他收入分别为30.22、2.96、41.88、17.26、29.38、10.67亿元，同比分别-6.8%、+8.2%、-5.2%、-14.7%、+199.0%、-39.5%，低基数下投资收入有较好恢复性增长；成本端，2023H1管理费用同比+10.0%至70.88亿元，管理费用率同比略降0.21pct至53.8%，计提信用减值损失0.05亿元，资产质量保持稳健。大资管业务优势延续，财富管理和投行业务持续突破。1）经纪业务向财富管理转型持续推进，2023H1公司代买、席位租赁、代销净收入分别为18.49、5.30、3.89亿元，同比分别-13.1%、+5.4%、+18.6%；2023H1公司股基成交额同比略降1.5%至9.83万亿元，市占率略降0.07pc