申港证券：食品饮料行业研究周报：分化下关注高质量增长企业明年的突出机会

市场回顾本周，食品饮料指数涨跌幅-5.44%，在申万31个行业中排名第26，跑输沪深300指数1.27pct。食品饮料各子行业中软饮料（-2.82%）、预加工食品（-3.08%）、零食（-3.22%）表现相对较好。分别跑赢沪深300指数1.35pct、1.09pct、0.95pct。每周一谈：分化下关注高质量增长企业明年的突出机会本周贵州茅台和金徽酒公布三季报、基本面均有良好表现，双节过后目前酒企进入回款收尾阶段，高端和地产企业回款进度较好与往年进度相当，高端延续稳健、地产阵营景气度持续性超预期，预计将按进度完成全年回款。次高端延续调整、全年回款完成程度仍待四季度回款安排，各企业间差异较大。批价和库存压力大于往年但相对平稳，五粮液和汾酒等强调下半年价格管理，老窖和迎驾贡酒在渠道端进行增量，有望超额完成全年目标。分场景看，宴席回补预计截止中秋国庆双节已接近尾声，后续地产企业的业绩支撑看省内竞争格局的优化、消费理性回归在相邻价格带的升级或降级带动，部分地产企业景气度延续性有望持续，份额的争夺或在库存和批价上继续利好部分企业，需紧密观察区域市场竞争格局的变化。礼赠全年看刚性较强、商务需求仍待