华西证券：交运物流行业周报：关注预期较低的航空出行板块

快递：根据交通运输部，10月23日-10月29日邮政快递累计揽收量约27.86亿件，环比增长1.24%。我们在10月的报告中多次强调“站在目前时间点，我们思考更多的是旺季涨价的逻辑及可持续性”。根据A股三家加盟快递（圆通速递、韵达股份、申通快递）三季度，截止23年9月底，三家合计在建工程60.04亿元（与固定资产比为16.1%），前9个月三家合计资本开支75.78亿元，较去年同期下降7.3%。我们判断四季度随着在建工程转固，行业平均产能将继续增长，因此需要跟踪未来需求增量与产能增量的匹配程度。航空机场：根据各家三季度，三季度暑运景气度在航司利润表上得到验证。根据航班管家，10月30日-11月3日期间行业可用座公里平均为31.57亿人公里，相较2019年同期恢复率为92%，与上周（10月23日-27日）小幅下降3%。根据“去哪儿”，自11月5日起，800公里以上航线燃油附加费下调20元至110元。我们认为尽管目前原油价格和燃油附加费依旧在较高位置，但边际下降的燃油附加费能够降低此前市场对高燃油附加费抑制淡季需求的担心，相关受益公司包括中国国航、南方航空、中国东航、上海机场等。化工品物流：