中原证券：锂电池行业年度投资策略：业绩分化，关注三条投资主线

投资要点：板块增收不增利，走势显著弱于沪深300指数。2022年锂电池板块营收和净利润分别增长70.9%和122.4%；2023年前三季度分别增长15.23%和-20.94%，增收不增利，且细分领域显著分化。2023年以来，锂电池指数下跌21.42%，跑输沪深300指数13.41个pct。全球及我国新能源汽车销售持续增长，预计2024年我国增长20%。2023年1-9月，全球新能源乘用车销售945.30万辆，同比增长38.64%，其中比亚迪稳居全球第一。2023年1-0月我国新能源汽车销售723.09万辆，同比增长37.15%，其中出口增速显著高于国内增速，龙头企业贡献显著，造车新势力纷纷发力。我国宏观政策持续鼓励新能源汽发展，充电基础设施稳步向好，预计2023年我国新能源汽车销售约915万辆，同比增长33.1%；2024年约1100万辆，同比增长20.2%。板块业绩将持续分化。锂电池增长主要关注动力和储能。锂电池出货量预计仍将增长，2023年1-9月全球动力电池装机485.9GWh，同比增长44.4%，Top10中我国动力电池企业占比提升至68.05%；2023年1-10月我国动力和