德邦证券：中材科技（002080）-叶片盈利修复，气瓶、锂膜高增，业绩略超预期

中材科技(002080)投资要点事件:2023年8月17日，公司发布2023年半年度报告，2023年上半年公司实现营收约123.79亿元，同比+8.25%，归母净利润约13.92亿元，同比-26.21%，扣非归母净利润约12.49亿元，同比+0.03%。玻纤销量逆势增长，价格压力致毛利率下降。23H1行业需求疲弱，粗纱5-7月持续累库背景下粗纱价格底部略降。根据卓创资讯，7月行业库存达89.08万吨，环比+4.84%，绝对值再创新高，主要系前期新增产能陆续投产以及阶段性出货放缓，部分厂家库存增加。库存高位且持续增加叠加需求持续疲软，粗纱价格底部略降，根据卓创资讯，23Q2粗纱价格约4060元/吨，同比-33.7%（降幅较23Q1扩大0.3pct），环比23Q1的4158元/吨下降2.4%，而8月粗纱均价再次出现下降，截至8月11日粗纱市场均价约3750元/吨。23H1公司加大风电纱、热塑纱等高附加值、高毛利率产品销售比重，紧抓风电增量节点，实现玻纤及制品销量63.6万吨，逆势同比增长23.5%。由于玻纤价格底部盘整，公司单位盈利及毛利率有所下降，23H1公司玻纤及制品实现收入41.2亿