群益证券：比亚迪（002594）-公司上半年业绩较快增长，插电混销量高增，建议“买进”

比亚迪(002594) 结论与建议： 公司发布2024年半年报，实现营业收入3011.3亿元，YOY+15.8%,录得净利润136.3亿，YOY+24.4%（扣非后净利润123.2亿元,YOY+27%），折合EPS为4.68元，公司业绩符合预期。 公司在20万以下市场具备强大的市场竞争力，通过新一代电混技术和积极的定价策略，我们认为公司今年能够更多地抢占燃油车市场份额。并且随着高阶智驾功能逐步补齐，公司高端品牌销量有望提升。此外，公司全球化进程加速，正在加快渠道建设和海外基地建设，2024年出口有望继续翻倍增长。我们预计公司2024/2025/2026年净利润分别为366/435/508亿元，YOY分别为+22%/+19%/+17%；EPS分别为12.6/14.9/17.5元，目前A股股价对应2024/2025/2026年P/E分别为18.8/15.8/13.6倍，H股对应P/E分别为15.8/13.3/11.4倍，建议“买进”。 公司上半年业绩较快增长，汽车业务毛利率改善：公司发布2024年半年报，实现营业收入3011.3亿元，YOY+15.8%，录得净利润136.3亿，YOY+24